事件。

汉威电子15年2月11日发布业绩公告,14年实现营业收入3.99亿元,同比增长32%;实现归属母公司净利润5734元,同比增长44%,对应EPS0.47元。

同日,公司发布与浙江风向标科技有限公司(以下简称“风向标”)签署战略合作框架协议,双方将在智能家居及家居安全方面开展深度合作。

评论。

主业稳定经营,并表也有贡献:公司延续前三季度快速增长的态势,4季度并表嘉园环保等保守估计带来3-4千万的收入贡献,估计原有业务有接近15-20%的增长,较前三季度增速加快,主业持续好转;考虑到并表因素,公司4季度原有主业增速有所下滑,主要与财务费用大幅增加有关。

外延环保、市政、工业安全,布局IOT:公司过去两年积极进行外延式布局,主要集中在IOT市场应用,包括环保、市政、工业安全等方面,随着经营的深入,公司还将定点补强相关产品,从城市整体发展、工业信息化等大格局入手,拓展行业应用以及支持软件,强化持续经营能力。

威果小试智能家居,与风向标合作,拓展消费IOT市场:公司14年发布个人消费产品威果系列产品,基于气体传感器开发相关产品小试智能家居市场,庆科提供互联解决方案,显示公司在个人市场基于自身优势进行了较为充分的思考,并且不排斥与相关公司合作,共享数据;此次与业内知名企业风向标就智能家居相关产品进行合作,能够进一步提升公司在智能家居市场中的影响力,以及生态的丰富度。

传感器平台价值逐步体现:作为A股少有的传感器标的,公司流量、压力传感器的量产,结束了公司仅有气体传感器的局面,而光学检测中光谱分析能力,将在新一代的传感器应用中起到至关重要的作用;持股苏州能斯达,依托中科院纳米研究所,布局MEMS等产品,特别是医疗方面的应用,战略意义重大。随着公司规模的提升,持续的提升研发投入,公司传感器平台价值将得到进一步体现。

员工持股计划体现信心:公司开始实施员工持股计划,从二级市场购买不超过350万股股权,充分显示了公司对于未来发展的信心。

投资建议。

给予公司15-16年净利润1.2亿、1.6亿元,对应EPS0.8元、1.09元,目前股价对应估值较高,但考虑到公司IOT整体布局较为充分,工业协同效应高,软件与感知提升市场地位;消费电子思路明确;未来外延预期依然较为强烈,给予公司买入评级。